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交银国际:维持广深铁路(00525-HK)中性评级 目标价3.40港元

发布时间:2019-03-28 11:24    来源媒体:财华智库网

交银国际发表研报指,广深铁路(601333)(00525-HK)尽管18年总收入同比增长了8.2%,但净利润同比下降22.8%至7.841亿元(人民币,下同),低于该行预计的11.1亿元和彭博市场预期的11.8亿元。净利润下降主要来自18年4季度1.8亿元的亏损,因4季度收入增速放缓和营业成本高于预期(同比增长9%)。管理层建议派发年末股息每股0.06元,2018年总体派息率为54.2%。

交银指出,广深铁路设备租赁和服务费和职工福利的大幅上涨令总经营费用同比大增11.1%。该行预计,持续增加的设备租赁及服务费(占总经营成本的31%)将令该公司未来的利润率承压。

交银又指,广深铁路管理层预计,2019年总旅客发送量将同比下降约8%至8,260万人。但该行认为,考虑到乘客量持续上升和公司能自主定价,城际列车业务仍向好。

基于客运业务增速放缓和货运收入仍承压(2018年收入下降了2.3%),该行对广深铁路维持中性评级和3.40港元的目标价。



(责任编辑:finet)