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广发证券交通运输行业第三十七周周报

发布时间:2017-09-10    研究机构:广发证券

海运本周情况:

1、集运市场——本周,中国出口集装箱运输市场总体需求增长势头趋缓,运力过剩情况有所加重,航商在多数航线上维持降价揽货策略,市场运价总体下行,综合指数下跌。9月8日,上海出口集装箱综合运价指数为774.27点,较上期下跌3.5%。

2、干散货市场——本周中国进口干散货运输市场各船型周初表现各异,但周中周末都走出了上涨行情,综合指数也随之稳步上扬。9月7日,中国进口干散货综合指数(CDFI)为998.28点,运价指数为819.60点,租金指数为1266.29点,较上周四分别上涨9.3%,5.3%和13.4%。

3、油运市场——全球原油运输市场VLCC运价低位波动,中型船运价继续上升,小型船运价小幅波动。中国进口VLCC运输市场运价触底反弹。9月7日,中国进口原油综合指数(CTFI)报518.25点,较上周四上升5.9%。

4、沿海散货市场——本周,由于煤炭资源持续紧张,煤炭价格止跌回升,下游企业采购热情提振,租船需求回暖,沿海散货运价稳步上涨。9月8日,中国沿海(散货)综合运价指数报收1112.74点,较上周上涨2.3%。其中煤炭、金属矿石、粮食运价指数均上涨,成品油、原油运价指数维稳。

公路铁路近期观点:1)铁路领域:继铁总邀请阿里腾讯参与混改后,铁路部门又在海联合产权交易所举办铁路土地综合开发项目推介会,推出21个土地综合开发项目,与143家大型企业进行了交流和沟通,多个项目达成合作意向。铁路混改有望大幅提速,重点关注广深铁路(601333)。2)公路行业:高股息标的推荐宁沪高速,公司业绩稳定向上,按照70%的分红率计算,对应现有股价的股息率在5%左右;低估值标的推荐赣粤高速,公司资本开支期进入尾声,且改扩建补偿较为合理,主业不确定性基本消除,未来大概率进入盈利回升通道。此外公司还有大量土地储备和可供出售金融资产。高速板块唯一股价破净的个股,考虑到公司路产的成长性,不管PE还是PB都有所低估。

航空机场近期观点:1、机场免税店签约价格持续超预期,持续看好白云机场、上海机场。2、航空17年运力投放将主要集中在国内市场,根据测算旺季国内ASK投放增速约为12%,国际约18%-20%,暑期旺季建议关注航线结构优良的中国国航、吉祥航空。

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