移动版

交通运输行业周报:十九大报告提出探索建设自由贸易港

发布时间:2017-10-21    研究机构:兴业证券

近期重点报告及纪要。集运行业深度报告、快递“双十一”主题报告。

本周行情回溯。本周上证指数下跌0.35%,交通运输板块上涨1.37%,板块表现优于大盘。华贸物流、上港集团、飞力达、长江投资和富临运业等涨幅居前。

本周要闻简评。10月19日,习近平书记所作的中共十九大报告中提出,“赋予自由贸易试验区更大改革自主权,探索建设自由贸易港”。上海市委书记韩正也表示上海自由贸易港正在筹划阶段。自由贸易港是自由贸易区的一种形式,香港、新加坡是比较成熟的自由贸易港。自由贸易港大概率在上海率先推行。我们推测可能是在目前上海自由贸易试验区基础上进行进一步的深化,主要的方向是放松各类监管、提供各种优惠政策、促进各种要素自由流动,从而推动经济发展。港口、机场、贸易、物流等有望受益,建议关注上港集团、华贸物流、上海机场等主题投资机会。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于1578点,周涨6.3%;油运VLCCTD3TCE收于32267美元/天,周涨20.5%;集装箱SCFI收于747点,周涨3.1%,其中欧线运价681美元/TEU,周跌0.7%,美西线运价1366美元/FEU,周跌0.1%。

航空数据跟踪。9月三大航ASK同比增长9.5%,国内、国际同分别增长8.4%、12.1%,平均客座率为80.18%,同比下滑0.9pts,国内、国际客座率分别为81.63%、77.68%,同比分别下滑1.44、0.13pts。六家上市航空公司ASK同比增长14.1%,国内、国际同比分别增长14.5%、13.8%,平均客座率为81.54%,同比下降0.66pts,国内、国际客座率分别为83.50%、77.70%,同比分别下滑0.92、0.42pts。

快递月度数据跟踪。2017年08月单月快递业务量为32.6亿件,同比增长29.4%;业务收入完成404.0亿元,同比增长27.2%;从业务类型来看,同城、异地、国际件的收入同比增速为42.1%、22.6%、29.3%;而业务量的同比增速分别为30.8%、29.0%、27.1%。而从地区业务来看,东部、中部、西部的业务量同比增速分别为30.2%、28.3%、22.3%。

本周观点:(1)双十一临近,快递提价并催化估值切换,建议布局市场份额明显扩张以及成本管控优秀的韵达股份;(2)我们坚定看好航运业复苏,需求超预期、供给低于预期以及中远海控、中远海特Q2业绩超预期率先验证了集运业复苏,供需关系改善,运价和利润的弹性正大幅提升,核心标的:中远海控、中远海特;(3)看好铁路改革,改革箭在弦上,中国铁路是中国最核心资产,通过改革,业绩和估值提升空间很大,标的广深铁路(601333)、铁龙物流、大秦铁路,(4)航空运输板块:长期看,中国航空业旅客吞吐量和航空票价提升空间依然较大,二三线城市居民消费升级带来需求量大增,预期持续性较强,首选二三线布局较早、因私出行占比较高的春秋航空和南方航空;(5)上海机场免税招标进入窗口期,业绩弹性大,上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现,继续看好整个机场板块稀缺资源价值重估空间。

本周组合:中远海控、春秋航空、建发股份、韵达股份、深高速、龙洲股份、上海机场

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败。